经济衰退,土耳其政府是降息还是进行经济结构性改革?

作者: 分类: 娱乐 发布时间: 2019-03-14 07:31

土耳其

十年来土耳其经济首次出现衰退,这有可能迫使土耳其央行重新回到土耳其总统雷杰普·塔伊普·埃尔多安( Recep Tayyip Erdogan)的安排上。

今年初到目前为止,政策制定者一直没有从以经济增长为导向的总统那里听到口头批评,去年却是习以为常。但投资者担心,在本月晚些时候市政选举之前,土耳其央行将面临压力,要求在通胀前景不稳定的情况下尽快启动宽松周期。但分析师表示,过早放松货币政策,价格稳定可能不保,那土耳其央行将会转而采用更宽松的信贷来刺激经济增长,这无疑是重复过去经常犯的错误。

不难看出原因:土耳其经济艰难的攀升,这在埃尔多安时代可能是史无前例的,而这个时代的主要特征是中国的经济增长率。2018年最后一个季度,真实的银行信贷较第三季度减少了7.2%。2018年工业生产达到自9年以来的最大跌幅,经济信心低于2009年全球危机以来的最低水平。根据彭博调查,土耳其央行可能会在下个季度启动货币宽松政策,并将在今年年底前实现超过450个基点的削减。里拉的两个月远期隐含收益率表明,市场预计将在4月25日的下一次会议上将利率下调约50个基点。

法国农业信贷银行驻巴黎新兴市场高级策略师Guillaume Tresca表示,土耳其央行没有回旋余地。为了恢复信誉,它必须保持高利率。但现在的条件是货币宽松:经济陷入​​衰退,通货膨胀正在放缓。预计土耳其央行今年将从6月开始降息550个基点。面对3月31日的市政选举,加之年度通胀仍接近20%,土耳其政府采取非常规手段打击囤积商品的公司,并设临时摊位直接向消费​​者出售折扣食品。为了振兴经济增长,土耳其国有银行面临着增加贷款的压力,这使得上个月的信贷增长率自8月以来首次出现正增长。它通过出售债券来对三家国有银行进行资本重组,并正在制定一项新的计划,以进一步支持国有银行的资本。

然而,这些措施将会临时被修正,如果土耳其政府希望找到永久解决的方法,将不得不采取更多的结构性措施。另外,荷兰Rabobank战略家Piotr Matys表示,土耳其政府不应该依靠土耳其央行通过降低利率来恢复经济,而是一开始就要履行承诺,实施经济结构性改革。当地方选举被取消时,外国投资者将期望政府取得重大进展。如果不这样做,可能会在家庭和企业信心低落的时候重新引发里拉的抛售。土耳其人似乎正在支持里拉的疲软,在过去的六个月里,他们将国内外币持有量提高了10%以上,达到创纪录的1710亿美元。

投资者也不是很乐观,里拉期权交易商自10月份以来看跌,为卖出该货币所支付的溢价与买入的溢价相比表明了这一点。通胀可能会受到宽松政策的冲击,分析师预计这一数字在年底时年度通胀将超过17%,超过土耳其央行5%通胀目标的三倍。另外,政策制定者对今年的通胀预测为14.6%。土耳其财政部长Berat Albayrak表示,土耳其经济可能正在快速复苏的轨道上,出口和旅游收入的增长将成为经济增长的主要动力。